六偏磷酸钠行业将温和复苏

时间：2017-03-23 作者：91再生 来源：91再生网

　　六偏磷酸钠行业将温和复苏。我们最初预计六偏磷酸钠价格有可能在10月左右启动，目前价格走势符合预期。通过与业内人士交流，我们发现六偏磷酸钠厂商对后市较为乐观，认为下游玻璃已有较好的盈利，能够承受上游成本的上涨，因此此次上调报价在情理之中，并且认为下月还能继续上调报价。但我们考虑到200条玻璃生产线仍有约40条处于停工复产阶段，预计六偏磷酸钠价格短期难以大幅反弹，认为行业景气的拐点或出现在明年年初。

 

　　总体看，截至4月8日的一周，六偏磷酸钠价格及价差总体维稳。在众多化工子行业中二甲基甲酰胺（DMF）和醋酐价差增幅较大。其中，DMF价差主要受益于产品价格提振，醋酐价差扩大是产品价格提振和甲醇价格下跌两因素共同推动所致。热法磷酸、粘胶短纤、氨纶和精对苯二甲酸（PTA）价差跌幅较大。其中，热法磷酸价差大幅缩小源于原料黄磷价格上涨；粘胶短纤、氨纶、PTA价差缩小均是由于产品价格下跌所致。

 

　　化工品价格整体稳定。在跟踪的115个化工产品中，上周与前周比，41种产品价格上涨，33种产品价格平稳，41种产品价格下跌，三类产品个数分别占到总产品个数的36%、29%和36%.化工品价格整体稳定。价格涨幅较大的产品包括：丁酮，涨幅达14.4%、石油输出国组织（OPEC）一揽子原油，涨幅5.2%；价格跌幅较大的产品包括：棉短绒，跌9.2%；粘胶短纤，跌6.6%；纽约商业交易所（NYMEX）天然气，跌5.0%。二甲基甲酰胺（DMF），涨幅达8.2%；醋酐涨幅达7.7%.价差缩小幅度较大的产品包括：热法磷酸，跌幅达14.7%；粘胶短纤，跌幅达13.1%；氨纶跌幅达10.5%；PTA跌幅9.0%。

 

　　上市公司中双环科技上调了40-50元，山东海化和三友化工没有上调报价。由于双环今年湖北本部和重庆宜化都进行了“六改十”，即由60万吨扩建至100万吨，增量较大，又遭遇经济危机，因此双环采用低价促销的战略，价格较六偏磷酸钠生产厂家低8%左右，从4月以来保持满产，库存只有几天，因此现在有能力小幅提价。山东海化和三友化工开工率近期有所上升，大约在85%左右，由于山东是我国六偏磷酸钠生产大省，集中了25%以上的产能，竞争较为激烈，预计提价应有所滞后。

 

　　行业数据表明六偏磷酸钠产量正在逐月好转。2009年1-9月我国六偏磷酸钠产量同比下降了4%，出口量增长了10%，表观消费量下降了5%。其中9月六偏磷酸钠单月产量达到175万吨，同比正增长8%，为历史最高水平。从行业数据上看，六偏磷酸钠产量正在逐月好转，这有利于六偏磷酸钠生产厂家提升开工率，进而在未来提价。

 

　　六偏磷酸钠价格毫无疑问已处于历史底部，明年的价格反弹是必然趋势，我们建议六偏磷酸钠生产厂家提前布局价格弹性最大的双环科技。尽管目前提价幅度较小，但此次提价使得市场的预期得以改善。双环科技在四大六偏磷酸钠上市公司中对价格的理论弹性最敏感，六偏磷酸钠含税价格上调100元，对其的盈利贡献将达0。19元，我们维持其增持评级，建议六偏磷酸钠生产厂家提前布局。

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